我国股票市场现状及问题(我国股票市场现状)

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1、1990年12月，在改革开放进一步深化和经济发展的内生需求推动下，我国建立了上海、深圳证券交易所，开创了在社会主义制度下建设资本市场的先河。

2、20多年来，我国资本市场在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、分散市场风险方面发挥了不可替代的重要作用，有力推动了实体经济又好又快发展，成为我国社会主义市场经济体制的重要组成部分，成为支持我国经济社会持续健康发展的重要平台。

3、目前，A股市场已有2500多家上市公司，股票总市值位居全球前3位。

4、国有控股或参股的重要骨干企业基本都已成为上市公司，国有资产增值效应明显，国有经济的活力、控制力和影响力显著增强；在中小企业板和创业板的上市公司中，民营企业占比超过80%，有力推动民营企业按公众公司的要求建立现代企业制度；借助资本市场的平台，大量代表经济未来发展方向的科技型、创新型企业脱颖而出，为推动我国产业结构调整、支持自主创新提供了重要支持。

5、同时，资本市场的发展进一步完善了我国现代金融体系，提升了我国经济运行的质量和效率。

6、资本市场的建立和发展，推动了我国金融业向现代金融体系的转变。

7、资本市场集聚社会资金，充实企业资本，为国家经济发展筹集了数万亿元的长期资金，增强了我国经济发展的内生动力。

8、 此外，资本市场为中小企业和创新型企业的发展提供更加完善的风险补偿、资本增值和退出机制，通过市场化的方式，加速了各类创业资源和资本资源的有机融合。

9、从历史来看，每当A股持续下挫、市场信心低迷的时候，停发新股的呼声就会不绝于耳。

10、这表明了在公众的心目中，持续扩容带来的供求关系改变，与股市低迷有不可分割的关系。

11、在最近的几年里，中国IPO市场一直占据全球首位。

12、这导致在市场增量资金不足的背景下，A股市场面临着较大的供求压力。

13、同处变幻不定的国际经济形势，近几年A股市场位居全球股市跌幅榜的前列，与中国股市自身发展中的先天不足不无关系。

14、我国资本市场结构不够合理、优化资源配置的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在“短板”，都需要资本市场自身作出相应的完善和调整。

15、A股市场的持续低迷，可以视为这种调整和改革的“阵痛”。

16、资本市场的成熟和完善必将经历一个艰难的过程。

17、如何建立起适合长期投资和价值投资的市场体系，实现A股市场自身的健康发展，考验着管理层的智慧。

18、同样，如何理性地面对变革，也考验着每一个投资者的智慧。

19、目前A股市场市盈率处于低点，整个股市的估值基础在夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。

20、相信随着相关制度的完善，中国股市在成为“自主创新的发动机、产业升级的推进器”的同时，也将成为“宏观经济的晴雨表、国民财富的聚宝盆”。

21、我国股票市场的一些特征：上市公司结构：既有国有企业，也有民营企业国有企业：国企的管理目标与股东利益不完全一致。

22、国企的主要任务不是股价和股东分红，而是为国家贡献的大小。

23、例如，国内近期银行股表现不佳，在香港的保险公司表现一直不好，特别是信托行业的担忧。

24、从海外角度来看，短期内信托有很大的利润，但有非常大的中长期风险（多被股东承担）。

25、欧美的上市公司很少有做信托行业的。

26、民营/私营企业：①过度竞争。

27、中国的汽车、水泥、钢铁生产厂家的个数全球第一，企业数量过多，可能会造成恶性竞争。

28、例如，中国啤酒行业全球利润最低。

29、这一状况对经济有益，使经济更有活力，成本在全球达到最低，从而形成了更强的竞争力；但不利于股东，竞争无序造成盈利较差。

30、②私营家族企业的长远表现难以判断。

31、3. 企业作假，内幕交易。

32、 在全球每个国家都有内幕交易、企业作假等，但中国竞争更激烈，这一现象也更严重。

33、2、股市政策结构目标不理想：股市监管政策的出发点并非完全旨在保护股东例如，从2009年至今，美国证监会共处罚249个案例，远高于中国处罚的数量。

34、从管理角度来看，美国证监会第一目标是保护股东，并不是保护企业或保护经济。

35、3、投资者基础不理想：缺少长期资金，大多数为短期投资者首先，投资者资金的目的不同。

36、例如在巴西，股市上最大的投资者并不是散户而是长远的机构投资者，主要是长期的退休金等机构投资，震荡时期，机构依旧投资或参与交易；而中国90%都是散户，主要是短线投资。

37、其次，上市公司不考虑长期投资者的利益。

38、无论大公司（包括国企）还是小企业都竞争过度，中国企业难以确定5-10年的长线规划。

39、因而从个人角度，难以做到真正的长期投资。

40、中国企业可能5年后突然转到其他行业，因此短期投资也是投资者被迫的选择。

41、总体来说，从上市公司组成的目标，到管理阶层和投资者的角度来看，中国的股市缺少长远规范，预计以震荡为主，难以出现较大的牛市，难以反映GDP。

42、因此，股市现在的表现存在其合理性。

43、五、反映中国经济增长的优质股票中国公司（较少）2005年以前，价格过低的国有企业股票（例如银行、能源）。

44、例如，2003年，中国石油[0.00% 资金 研报]的市值率只有约1000个亿。

45、国企的价格较低，远低于它的资产级别。

46、这类股票若在07、08年抛出，可获得极高收益。

47、具有长期可持续的显着行业/企业优势，并且能够为股东创造价值，具有专业管理水平的私营企业股票。

48、私人企业中，可考虑确实具有长远竞争优势，管理上能够长远为股东考虑的企业。

49、这类企业中最有代表性的是腾讯、百度、阿里巴巴等网络公司，市值都很大。

50、除去全球网络公司股票近几年普遍具有良好表现的因素外，首先是由于国家鼓励国内的民营企业做大做好。

51、尽管腾讯、百度、阿里巴巴不是国企，但国家不希望这些企业被国外的公司垄断，因此对其持鼓励态度。

52、此外，更重要的一点是，尽管号称创始人是中国人的公司，股东会真正持股人以海外持股人为主。

53、腾讯的第一持股人是南非的公司，阿里巴巴第一持股人是软银，占34%的股份，雅虎占22%，马云只有不到9%。

54、在外国机构的帮助下，公司投资策略较为长远，长期为股东利益考虑。

55、国内多数企业现阶段难以达到这一水准。

56、2、海外公司（很多）直接方式/公司：主要专注于消费者需求。

57、这类公司不在中国上市，但主要销售给中国，市值率较高。

58、箱包、食品等这一类公司的股票近些年增长数倍，利润点主要来源于中国，因此股票市值率较高。

59、但考虑其历史增幅较大，未来发展可能会比较迟缓。

60、间接方式/公司：石油、天然气相关的领域。

61、现在中国消费全球约60%的水泥，钢铁消费约占全球的50%，铜消费约占40%，石油消费每年约占全球的11%。

62、因此，现阶段在所有大宗商品中，石油价格表现最好，没有出现大幅下跌。

63、一方面，存在中国作为推动力的因素；另一方面，随着宏观经济的发展，消费、汽车、出行等需求增加，中国的石油需求量将会增加，如果对中国宏观经济持有乐观态度，可以进一步思考石油需求量增加的受益方。

64、天然气的主要优点是比较环保。

65、中国能源结构存在一定问题，过度烧煤对环境影响较大，而欧美出于对环境保护的考虑，主要使用天然气。

66、现阶段中国考虑到环境因素，也会开始增加引进天然气。

67、六、中国考虑资产证券化市场为时尚早鉴于中国政府债券市场和股票市场不成熟、较混乱的现状，考虑证券化市场为时过早。

68、全球目前只有美国资产证券化比较成功，大部分欧洲国家、日本、韩国，尽管法律体系非常完善，但仍未能建立证券化市场。

69、成功的证券化市场需要满足多种因素：①需要一个流动性好、坚挺的国债债券市场，来反映资本成本（包括短期和长期）真实价格；②需要由长期资金（养老或保险）来购买流动性较差、收益率高于国债的投资组合；③需要有廉洁、强有力的司法系统处理破产或争议。

70、因此，现阶段中国资产证券化的时机还不够成熟。

本文就讲到这里，希望大家会喜欢。

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