您现在的位置是:首页 > 产经 >正文
如何看待隔夜美股大逆转?高盛:不过是又一场逢高卖出的熊市反弹
发布时间:2022-10-17 08:35:25符学寒来源:
尽管美国9月核心CPI通胀意外升至40年最高,美股在周四还是上演了惊天大反转。道指从日低暴涨近1500点,标普500指数从日低反弹5.6%,创2020年3月25日以来最大盘中波动。
分析人士普遍将美股昨日表现成为“熔涨行情”(melt-up),即短期内形成超强的利多主流偏见,新入场的多头蜂拥而至,被套住的空头急忙平掉空仓,推动大盘指数爆发式越涨越高。
但高盛等主流投行仍怀疑这场反弹的持久度,只是将如此巨幅的谷底反转,视为过去和未来诸多熊市反弹中的一个,并警告投资者美股熊市尚未触底,“这是一场应逢高卖出的熊市反弹”。
高盛交易员、多资产平台销售业务的副总裁Michael Nocerino指出,周四股市大反转更多借力于“激进的宏观空头回补”,其机构客户在美股企业三季报全面展开之前活动水平维持低位:
“我们交易台的活动水平虽然活跃,其实与当日爆炸式的交易量水平不匹配。我们没有看到握有大量现金的纯做多基金大举买入。
对冲基金在收盘时有10%的买入偏斜(buy skew),贡献一定买盘,但对反弹真正起到助力作用的是创纪录的ETF交易量,某一时刻占全场交易量的44%,收盘时交易量也接近历史高位。
全天上涨逻辑是激进的宏观空头回补,实际的仓位却很轻。一般在这种先跌随后暴涨的日子里,高盛风险更大的一篮子股票指数理应跑赢大盘,实际情况却不是这样:尚未盈利的科技股指数跌0.87%、昂贵的软件股指数跌0.55%。这表明昨日深跌后暴涨的趋势是值得怀疑的。”
另一位高盛交易员John Flood也认同这一结论,即周四的大部分买盘是“集中在宏观产品的空头回补,这些空仓被平掉了”,特别是来自对冲基金的空头回补行动较为迅猛。同时,纯做多基金在大规模卖出与经济增长密切相关的个股和周期股,科技和材料股被抛售的趋势比较显眼。
这些都表明,主动持仓买入的机构投资者尚未大举入场,他们还坐拥超过2300亿美元的现金袖手旁观,昨日盘中暴涨是空头回补的技术因素推动,令周四成为“又一场应逢高卖出的熊市反弹”。
华尔街见闻曾提到,对于这次股市过山车走势的原因,市场猜测是:跌破了一个关键支撑位?看跌期权抛售?还是市场机制的关系?反正一定不是基本面。
上述高盛交易员也称,追随趋势而动的CTA策略在标普500指数升破3900点之前不会成为大规模买家,以往撑市的企业股票回购在10月25日之前处于静默区窗口,都令这轮反弹难以持久。
截至本周初,加拿大皇家银行RBC的调查显示,投资者持有约250亿美元的美股期货净多头头寸,而今年夏天的净多头头寸曾接近2500亿美元,至少创2006年以来最高。这等于净多头头寸现在仅剩几个月前的1/10,与2008-2009年金融危机之前的水平差不多了。
同时,美国银行的一项调查显示,管理数万亿美元股票基金的投资组合经理持有约6.1%的现金,是现金持有量的历史范围高端。这意味着,投资者可能已经完成了大部分抛售,握有大量现金确实是未来反弹的契机。美国银行将专业人士的现金持有量超过5%视为市场“买入信号”。
但尽管周四从年内新低反弹,标普500指数仍低于10月的峰值,当前熊市出现过多次短暂反弹,每一次都只能触及“更低的高点”,这证明美股在通胀依然过高、美联储坚持暴力加息,以及债市收益率屡创新高的复杂背景中,尚未回到长期的上涨趋势中。
独立顾问联盟的首席投资官Chris Zaccarelli指出,在非常高的通胀以及美联储将比以往任何时候都更加鹰派的预期下,美股很难建立可持续的反弹,通胀未降就不太可能出现新的牛市。
Miller Tabak & Co. 首席市场策略师Matt Maley也称,CPI数据公布后,有很多人准备好了大幅下跌,以至于当没有看到任何下行趋势时,卖空者恐慌并开始买入(以回补空头),促成市场大涨:
“在股市(估值)变得便宜之前,熊市不会触底。由于未来几周和几个月的企业财报很可能会下降,这个市场现在一点也不便宜。”
媒体统计的数据显示,标普500指数尽管今年市值蒸发了15万亿美元,其市盈率仍为17.3倍,高于之前所有11个熊市周期的谷底估值。
也就是说,如果美股在此处触底,这轮熊市的底部位将是自1950年代以来最昂贵的。按照历史经验,美股现在也尚未触底,昨日反弹只是昙花一现。
果然,周五美股集体高开低走、重返跌势,道指跌约1%,标普大盘跌1.7%,纳指和罗素小盘股跌超2%。
华尔街的共识观点是,“剧烈波动”是2022年股市的标志。由于很难猜测美联储政策路径和对经济的影响,自1月起,标普500指数已经六次出现当日盘中大幅反转2%,有望迎来2008年金融危机来最疯狂的一年。
本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多
猜你喜欢
最新文章
- 如何看待隔夜美股大逆转?高盛:不过是又一场逢高卖出的熊市反弹
- 顶风作案?美联储又有高官违规交易,持续5年
- 工业界的拼多多,国联股份如何实现三年十倍增长?- 见智研究
- 摩根大通CEO:英国养老金差点暴雷不是终点,未来将有更多黑天鹅
- 美国财长耶伦力挺“市场化美元汇率”,强调“抗通胀仍是头等要务”
- 特拉斯认怂了,但英债却掉头下跌,市场为何不信了?
- 特斯拉正式腰斩了,接下来呢?
- 临危受命!英国新任财政大臣刚刚表态了:减税计划是一个“盲目行事”的错误
- 陈若仪为林志颖庆祝48岁生日,金色气球上面写着寿字很温馨
- 哈利波特海格扮演者去世,享年72岁,生前最后一次聚餐画面公开
- 吴绮莉再遭伤害,网友替吴卓林向她声讨,她无奈只能选择沉默
- 方媛误发私密视频,鼻子向左侧歪斜,真实素颜状态引发热议
- 安以轩的处境令人堪忧,老公陈荣炼的德晋贵宾会再次被清查
- 林志颖车祸后首露面庆生!身形消瘦久违露笑,双手切蛋糕很无力
- 向太夫妇隔离生活太豪横!两人吃8个菜,豪宅曝光房间多到数不清
- 邓超孙俪被传离婚,曝男方勾搭嫩模不为妻庆生,夫妻俩合体破传闻
- 39岁林丹携妻儿豪宅内庆生!谢杏芳素颜罕秀恩爱,5岁儿子神似妈
- 郑恺前女友高调官宣订婚!戴钻戒晒海边求婚照,男方颜值不输明星
- 51岁“怀玉公主”疑隐婚生子!与萌娃眉眼神似,曾惨遭孙耀威抛弃
- 贾静雯17岁女儿晒性感照,穿渔网袜坐洗手台自拍,美腿瞩目显成熟
- 张晋一家游西湖,蔡少芬纯素颜出镜消瘦憔悴,三个孩子同框太有爱
- 曝乡爱王小蒙买新豪宅,斥资1.3亿住广州塔旁,前夫入狱独养俩娃
- 周冰倩开百万豪车出行!湖南台昔日一哥罕露面,身材发福认不出
- 撒贝宁携妻儿外出游玩!牵孩子打扮低调无人识,混血龙凤胎引关注