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在产业目录找不到直接分类,中远通从科创板转道创业板能否成行?-IPO观察
发布时间:2022-10-20 08:24:57习烁枫来源:
首次申报时恰逢科创板进一步提高科创属性要求,且不能在战略新兴产业分类中找到直接相关的产品目录,与科创板审核中心进行口头沟通后,认为闯关存在较大不确定性,深圳市核达中远通电源技术股份有限公司(下称“中远通”)决定放弃科创板IPO,转道申请在创业板上市。
目前,中远通已经经过了深交所2轮问询,从受理至今已过去了16个月的时间,并且三度中止审核,其中两次因财务资料更新,一次因发行人律师被立案调查。
成立早期,中远通曾与员工产生股权纠纷。值得注意的是,中远通的第一大客户与第一大供应商重叠,为同一家公司“S客户”,在两次问询中,“S客户”均成为深交所关注焦点。
转道创业板
中远通主营通信电源、新能源电源和工控电源的研发、生产和销售。受益于5G基站建设的快速发展,通信电源在其营收占比达到七成。
在通信电源领域,中远通客户以国内外大型通信设备厂商为主;在新能源电源领域,客户包括汇川技术、英威腾、蓝海华腾、吉利、比亚迪等新能源汽车集成厂商和整车厂商;在工控电源领域,该公司与魏德米勒等建立了合作关系。
披露显示,中国广核集团、吉学龙和张学军为中远通的实际控制人,合计控制中远通98.52%的股份,股权比较集中。众贤成业、众能成业、众才成业等员工持股平台,也饿持有部分股份。在公布招股书之前,中远通并未引入外部投资人。
早在2020年9月,中远通曾向上交所报送上市申请材料,并于2020年12月完成了第一轮问询回复,2021年4月7日收到《第二轮审核问询函》。
不过,就在2021年4月16日,证监会发布了《关于修改的决定》。同日,上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定(2021 年 4 月修订)》,进一步提高了科创属性要求。
中远通表示,虽然自认为其主营的通信电源产品能够对应于《战略新兴产业分类(2018)》产业目录“ 网络设备制造”项下的“新一代移动通信基站设备”、“新型计算机及信息终端设备制造”项下的“新型计算机等电源设备”产品目录,但与上交所科创板审核中心进行口头沟通后,因不能在《战略新兴产业分类(2018)》产业目录中直接找到“通信电源产品”或直接相关的产品目录,可能使得项目通过审核存在较大不确定性。
经评估,中远通于2021年4月调整了上市规划,撤回了科创板IPO申报材料,并于2021年6月转而申报创业板上市。
而根据创业板招股书,在国民经济行业分类中,中远通所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”大类之下的“C3990其他电子设备制造”小类。
在问询中,中远通称,公司业务和技术符合国家经济发展战略和产业政策导向,属于创业板支持和鼓励的产业类型,符合创业板定位。
“职工股”引纠纷
中远通前身核达中远通有限由中远通开发、深核实业及自然人钱秋虹,于1999年8月24日共同设立。其中,钱秋虹为深核实业股东广核实业的退休员工。
在核达中远通有限设立时,为了注册和以后的管理方便,钱秋虹应广核实业总经理部的要求出任名义股东,代表未来的内部职工股。
不过,这种代持行为却在此后卷入了纠纷。
核达中远通有限设立后,在1999年至2003年期间,8名员工通过个人出资购买或获得奖励的方式,获得了“职工股” 。
2012年,其中的3名员工为基于其所取得的“职工股”,确认其核达中远通有限的股东身份,通过诉讼的方式要求确认钱秋虹为其股权代持人。
最终,根据民事判决书,广东省深圳市中级人民法院认定:钱秋虹未实际履行出资义务,钱秋虹系核达中远通有限22%股权的名义股东,该部分股权是为核达中远通有限不特定的职工代持;这3名员工所持有的“职工股”,仅按持股比例享有利润分配权,而不享有其他权益。
为解决钱秋虹股份代持以及避免潜在的股权纠纷,核达中远通有限于2015年11月将钱秋虹所持1100万元出资全部减资,注册资本减至3900万元,并于2015年、2017年,与剩余持有“职工股”员工签署了《协议书》,回购其所持有的分红权,并已支付了全部分红权回购款。
而在深交所的两次问询中,均提及了该问题。
关键的S客户
披露显示,2019年-2022年6月,中远通营业收入为9.31亿元、9.84亿元、14.29亿元、7.3亿元,净利润为5103.51万元、8241.76万元、1.1亿元、5521.56万元。
中远通前五大客户合计销售收入占当期营业收入的比例分别为57.88%、55.62%、72.32%和 73.91%,客户集中度较高。
这其中,S客户占据着重要地位。
报告期内,S客户一直为中远通的第一大客户,中远通合并口径对S客户的终端销售为2.7亿元、2.78亿元、6.97亿元和3.22亿元,占当期营业收入的比例分别为28.97%、28.23%、48.80%和44.17%,无论是销售收入还是占比均呈现上升趋势。
中远通营业收入的增长,主要来源于向S客户销售,其对S客户的依赖度也越来越高。
值得注意的是,在报告期内,中远通存在部分客户与供应商重合的情况。尤其是2021年,供应商与客户重合规模增大,增量也主要来自于S客户,当年,中远通向其采购了1.6亿元,是第一大供应商,今年上半年同样为第一大供应商。
中远通称,其主要原因是S客户为适应其产品结构的调整和供应链管理的内部需求,要求公司向其采购的电容、印制板、电感器等原材料用于特定新机型的生产。
这也引起了深交所上市审核中心的注意。在问询环节,深交所要求中远通说明对S客户销售收入大幅增长、且增幅远高于其他客户的原因,与S客户合作是否具备可持续性,若S客户终止合作,对发行人持续经营能力是否构成重大不利影响。
中远通称,公司已与S客户合作20多年,深度参与S客户产品研发,产品定制化程度高,客户粘性强,能够快速反应S客户需求、提供优质产品,是S客户通信电源的重要供应商。公司与S客户合作紧密,公司产能优先用于保障对S客户的供货。在S客户业务订单增多的条件下,公司对S客户的产品销售收入快速增长。
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