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硬气!蔚来三季度净亏损41亿元,12月单月销量两万辆,股价暴涨
发布时间:2022-11-13 10:09:50轩辕风群来源:
蔚来公布了三季度财报。
根据财报显示,蔚来(9866.HK)第三季度营业收入130亿元,同比增长32.6%,连续10个季度环比增长,高于市场预期;净亏损41.42亿元,同样也高于去年同期水平。
不过,亏损并不是市场关注的重点。
在三季度财报电话会议上,,蔚来给出了四季度业绩指引:
“预计四季度营业收入173.7亿元-192.3亿元,同比增长75%-94%,再次提速;交付方面,蔚来预计四季度交付4.3万辆-4.8万辆,创单季度新高。”
什么概念呢?
今年10月,蔚来汽车交付10059辆,意味着剩下的两个月平均交付量将在1.6-1.9万辆之间。同时,鉴于11月合肥工厂受疫情和产能爬坡影响,今年12月单月销量有望突破2万辆。
受此消息刺激,港股蔚来大涨20%!
作为蔚来寄希望能够超过“宝马3系”的旗舰车型,李斌给出了乐观估计:
“ET5一个月卖一万多台就好了,也不能太多,变成街车也不好,一个月卖三万台我也不太喜欢。”
而且,李斌还特别提到,ET5交付后,早期用户对于ET5的满意度超出了他们的预期。而且,特斯拉降价对蔚来也没有造成冲击。
除此之外,蔚来回答了市场普遍关注的问题。
研发方面,蔚来每个季度的研发费用在30亿元左右;新车方面,2023年上半年蔚来会有5款新车,到明年6月会有8款车型;毛利率方面,下降的主要原因还是碳酸锂价格维持在高位,碳酸锂每吨价格每下降10万,毛利率大概增加2个点;亏损方面,如果不考虑新业务的研发投入,明年四季度财务打平是没有问题的,公司现金流可以支撑到持续盈利。
重点说说电池业务。
今年年中,蔚来将投资2.185亿元,在上海嘉定区新建31座电芯和电池包研发实验室,并铺设1条锂离子电芯试制线和1条电池包pack线;今年10月,蔚来电池科技正式成立,注册资本20亿元,由蔚来全资持股。
为什么蔚来要做电池?
在今年一季度的财报会议上,蔚来的解释是“长远来看蔚来在电池领域将采用‘自制+外采’策略,这将有助于增加产品竞争力和产品毛利率。”
具体来说,蔚来参照的是比亚迪的电池垂直整合模式!
为什么比亚迪的销量遥遥领先?一个至关重要的原因就是性价比;而性价比的背后,自有电池的作用功不可没。说白了,由于关联交易的存在,比亚迪整车可以以接近于成本价采购电池,进而增加整车的产品竞争力。
不过,关于蔚来的自研电池路线,我们持不同观点。
第一,比亚迪本身就是一家电池制造商,电池业务历史甚至早于汽车业务;第二,动力电池业务属于重资产投资,在很长一段时间里拖累比亚迪的财务数据;第三,电池本身并不是“赚钱”的生意,二三线电池企业不赚钱,宁德时代的毛利率也只有16%;第四,自研电池意味着跟电池企业同台竞技,研发投入也需要对标头部电池企业;第五,电池的安全属性至关重要,一旦产品发生问题,对品牌的伤害将是极其巨大的。
什么意思呢?
一句话,自研电池看起来很美,但实则步步凶险!
虽然对标比亚迪并没有错,但比亚迪在电池领域拥有数十年的积累,并且还在不断保持领先。除此之外,持续性的研发投入和巨大的制造成本,会给蔚来的财务带来更大的压力,亏损时间大大延长。
表面上看,自研电池因为没有“中间商赚差价”,电池价格似乎变得更便宜,但其实所带来的的研发投入和资本开支变得更大,整体算下来未必划算。
还是那句话,作为一家巨额亏损的企业、面对市场竞争日趋激烈的新能源车赛道,将原本有限的资源分散,真的值得吗?
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