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浦银理财副总经理初冬:提高大类资产配置能力,优化养老产品体验
发布时间:2022-11-17 10:55:08许琬茂来源:
11月15日,由南方财经全媒体集团指导,21世纪经济报道、21财经主办,浦银理财联合主办的“2022中国资产管理年会”在上海隆重举行,本届年会主题是“大资管进化再启航”。会议上,浦银理财副总经理初冬分享了她对第三支柱养老理财的看法。
初冬介绍,中国的养老保障体系分为三个支柱。第一支柱是社保,第二支柱是企业年金、职业年金,第三支柱是以个人支付为基础的养老体系。如今,第三支柱正面临着机遇与挑战。
随着老龄化的趋势不断加深,养老第一支柱承受的压力也越来越大。初冬向大家展示了一组数据:“根据我们统计的上海领取养老金的人数,在2000年,只有200多万人有资格领社保,2017年后,人数出现了显著的跳升,到2019年,已经有超过500万人可以领取社保”。她认为,随着在五、六十年代高出生率时期出生的人口逐渐进入退休期,加之出生率的下降,未来参与社保分配的人会越来越多,而能够缴纳社保的人则越来越少,因此,第二、三支柱对养老保障体系的补充不可或缺。
谈及第二支柱,初冬介绍:“以往,第二支柱基本上只有企业年金,相对来说它的覆盖人口是不够的,后来增加了政府机关和事业单位的职业年金,目前第二支柱覆盖人口只有7200万,累计资金4.5万亿,城镇就业人数是4.7亿左右,所以整个企业和职业年金参与率只有15%”。
“第三支柱的规模就更小了”,初冬介绍,税延养老保险只在上海、福建、苏州工业园区等地进行试点,且这些地方的参与率并不高。她认为主要有以下两个原因:首先,2019年税改将个税起征点提高至5000元后,能够缴纳个税的人数显著下降。其次,人们在规划养老时存在一定的知识储备或经验上的不足,大部分人在退休后通常都依赖于社保,没有提前规划养老的习惯。
但初冬对第三支柱的未来保持乐观。“随着年轻人受教育程度的提高,他们会更加重视养老,并更早地作出规划”,初冬认为“个人养老金并不只是放在银行做存款,而是在投资后得到增值,随着时间的推移增值会以滚雪球的速度增长,这样可以保障年轻人在退休之后的生活质量”。初冬预测,随着年轻人更多的加入个人养老保障规划,支付比例出现显著上升,个人养老金规模突破万亿只是时间的问题。
那么,银行理财该如何给购买个人养老金的客户带来更高的回报呢?初冬认为专业性是关键。“市场是波动的,不波动是不可能的,为了获取一定的回报必然有一定的波动率。”如今,市场波动本身也变得越来越专业,初冬举例:“现在有时候白酒涨得好,有的时候科创涨得好,同涨同跌、一拥而上的情况越来越不普遍”。面对波动,初冬认为,银行理财要做好投研体系,在大类资产配置、方向选择时做出正确判断,在投资上体现专业性。
初冬进一步分析了银行理财在养老市场的优势。首先,银行理财能够获得投资者的关注。《中国养老金融调查报告(2021)》中曾提到,银行理财和存款是最受关注的投资理财方式。其次,商业银行是唯一一个能够开立资金账户的机构,所以它掌握了资金入口,有更多的客户资源。最后,银行有收益平滑的机制。初冬介绍:“比如今年收益超过基准,我们会把其中一部分纳入平滑基金,赶上股债双杀的年景就可以用平滑基金进行回补,平衡产品业绩,这样也可以给顾客更好的投资体验”。同时,银行理财还有风险准备金机制、损失承担机制,在非标、在大类资产配置和获取上也有一定的优势。
目前,银行理财在固收市场上的占比较高,非标占比相对较低,整体结构仍然偏向稳定性。初冬认为:“这和银行理财原来的产品和风险评级有关,其实目前有一些理财也推出了权益类比重相对较高的一些产品”,她强调:“随着时间的拉长和大类资产配置能力的提高,银行理财一定会给投资者带来更好的养老产品体验。”
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