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病急乱投医!业绩亏损、主业凋敝,美利云从造纸跨界布局锂电池
发布时间:2022-11-20 16:32:11劳琳友来源:
10月28日,美利云(000815.SZ)10%涨停;复牌后,公司再次连续5个涨停。截至11月18日,公司股价14.8元/股,10月以来累计涨幅超100%。
到底发生了什么?
先对公司做个简单介绍。
美利云的主营业务为文化用纸及彩色纸的生产和销售。除此之外,公司还涉及数据中心和光伏业务。
以2022年上半年为例。
根据财报显示,公司来自“彩色纸”销售收入2.07亿元,占比41.77%;来自“文化纸”销售收入1.88亿元,占比37.99%,合计占比接近8成。此外,来自光伏业务的销售收入为1411万,占比仅2.86%。
可以看到,过去十年时间,公司营业收入起伏波动较大,且几乎没有增长;2018年-2020年,公司净利润在5000万左右,今年前三季度,在去年亏损的基础上延续亏损。
2018年-2021年,美利云毛利率呈不断下降趋势,净利率也由正转负。今年前三季度,美利云毛利率5.04%,继续呈下滑趋势;净利率-6.62%,亏损进一步扩大。
显然,在业绩方面,美利云可以用主业凋敝、经营环境不断恶化来形容。
那么问题来了,基本面如此糟糕的美利云,为何突然受到资本市场的追捧?
原因是,公司向资本市场说了一个新故事!
11月13日,美利云发布公告:
“公司拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式,购买天津力神电池股份有限公司持有的天津聚元(以下简称:天津聚元)新能源科技有限公司100%股权,以及力神电池(苏州)有限公司100%股权。”
给大家简单翻译一下:
第一,重大资产置换,将原有亏损的造纸业务置出;第二,非公开发行股份;第三,购买动力电池业务,转型新能源。
也就是说,根据公告的内容,美利云要从一家造纸企业转型锂电池企业!
简单对拟收购标的资产做介绍。
天津聚元的主营业务为消费电池,下游客户主要为消费类电子厂家,例如笔记本及平板电脑、智能手机、可穿戴设备、充电宝等商,目前已进入亚马逊、三星、华为、联想、惠普、小米等知名公司的合格供应商名录;苏州力神主要销售产品为圆柱形锂电池,主要客户为电动工具、智能家居等领域的知名企业。
需要特别补充说明,虽然此次美利云通过资产置换进入锂电池领域,但是,只涉及消费电池但不涉及动力电池和储能电池业务!
重点说说业绩情况。
2021年,天津聚元销售收入28.4亿元,净利润6302万元;今年上半年,天津聚元营业收入为14.8亿元,但净利润只有357.65万元。
跟天津聚元相比,苏州力神的盈利能力更强一些。
2021年,苏州力神营业收入28.2亿元,净利润1.11亿元;今年上半年,苏州力神营业收入和净利润分别为16.2亿元和0.84亿元,净利率5.2%。
最后,谈谈我们的看法。
从资本市场的角度来说,从造纸业务转型锂电池业务,极大的刺激了市场的想象力,股价得以连续上涨。
但是,喧嚣过后,公司基本面是否真正得以改善,尚未可知。
2016年,美利云进入到云计算领域;2018年,美利云又开始搞光伏电站;如今,又进入到锂电池领域。毫不客气地说,资本市场什么热,美利云就搞什么,而且业务跨度非常巨大。
除此之外,拟收购标的资产可能只是看起来“很漂亮”。
第一,消费电子市场已经趋于饱和,在此背景下消费电池行业的竞争也趋于激烈,远没有动力电池和储能电池市场广阔;第二,作为消费电池业务的主体,今年上半年天津聚元营业收入变化不大的情况下,净利润却不到400万,不排除后续业绩变脸的可能。
尽管苏州力神业绩看起来还不错,但脑子里总是浮现出这样一句话:“买的永远没有卖的精”,对于主业都做的一塌糊涂且多次蹭风口的美利云来说,这次难道真的捡了大便宜?
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