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法兴银行大空头:当前股市令人想起1987年,“黑色星期一”或重演
发布时间:2023-10-05 12:57长孙朗蝶来源:新浪网
导读 1987年10月19日,道琼斯(33129.5508,127.17,0.39%)工业平均指数暴跌22.6%,这一天后来被称为黑色星期一。那年10月,全球股市损失达1.7...
1987年10月19日,道琼斯(33129.5508,127.17,0.39%)工业平均指数暴跌22.6%,这一天后来被称为“黑色星期一”。那年10月,全球股市损失达1.7万亿美元,23个主要市场中有19个市场的跌幅超过20%。 现在,法兴(4.77,0.05,1.06%)银行全球策略师阿尔伯特·爱德华兹(Albert Edwards)担心,历史可能会重演。这位知名空头警告称,尽管加息对经济放缓产生了影响,但股市在2023年依然强劲,这与罗纳德·里根担任总统时的情况非常相似。
随着美国国债收益率的每一次跃升,安全回报的诱惑越来越大,投资者纷纷撤离风险较高的股市,爱德华兹听到了“1987年股市崩盘的回响”。
他在周二的一份报告中解释说:“面对债券收益率上升,股市目前的韧性让我想起了1987年的情况,当时股市投资者的看涨情绪最终被压制了。”“随着美国国债收益率不断飙升,你是否觉得自己就像坐在一辆汽车里,你知道自己即将撞车,但却无力停车?”
爱德华兹说,在利率上升的情况下,美国经济未来的“不确定性增加”,再加上“财政痢疾”——指创纪录的预算赤字和华盛顿的政治僵局,几乎导致多次政府关门——帮助推动了10年期美债收益率超过4.7%。从本质上讲,投资者现在需要为持有长期债券的不可预测性增加提供更多补偿。
爱德华兹写道:“在我的职业生涯中,我从未见过我们在经济周期中的位置如此不确定。是承诺已久的衰退仍然潜伏在角落,还是我们正处于一个新的经济周期的开始?许多投资者显然越来越相信是后者。我个人的看法是,衰退仍在潜伏之中。”
这位策略师认为,“仍有大量证据表明经济衰退迫在眉睫”,他警告说,“就像1987年一样,现在任何衰退的迹象都肯定会对股市造成毁灭性打击”,股市的定价预期是经济软着陆,即经济从当前的动荡中复苏,而失业率不会大幅上升。
他指出,最近美国卡车运输业的工作岗位减少,认为这“通常预示着经济衰退即将来临”,同时企业破产数量不断增加,货币供应不断萎缩。
爱德华兹引用另一位悲观的经济学家大卫·罗森伯格的话指出,最近对第二季度GDP数据的修订表明,国内总收入(GDI)增长——一种衡量经济活动的指标,经常被用作美国人“收入”的代表——并没有想象的那么强劲。考虑到通胀,第二季度所谓的实际GDI增长率同比仅降至0.2%。
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