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万华化学三季报:原料涨价与产品跌价双重承压,单季净利润再跌46.35% - 财报见闻
发布时间:2022-10-25 09:17:57董伊毓来源:
10月24日晚间,万华化学发布三季报,营收增速下滑,净利润增速跌幅扩大。
季报显示,今年三季度,万华化学营收413.01亿元,同比增长4.14%,归母净利润32.25亿元,同比减少46.35%;今年前三季度营收为1304.2亿元,同比增加21.53%,净利润136.10亿元,同比减少30.36%。
今年二季度万华化学营收增长30.24%,归母净利润下滑27.5%,而到了三季度,这种营收与利润的增速双下滑更为显著。
万华化学在报告中表示,这种情况主要系原料价格上涨, 营业成本增加,毛利减少所致。
自去年下半年开始,原材料价格飙升就给万华化学的增长带来了极大压力,而这种压力随着产品端的价格下降给公司毛利带来了更大的影响。
通过万华化学披露的主要经营数据可以看到,今年下半年以来,公司的主要产品MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)与聚合MDI价格下行显著,9月跌幅均超过10%。
石化产品价格跌幅同样显著。今年三季度,山东正丁醇价格为7145元/吨,同比下跌50.94%,山东丙烯酸价格7825元/吨,同比下跌43.51%;山东丙烯酸丁酯价格9805元/吨,同比下跌46.46%;NPG华东加氢价格 10325 元/吨,同比下跌 48.16%。
与此同时,公司原材料纯苯、煤炭、丙烷与丁烷等三季度价格均有所上涨。其中纯苯价格同比上涨 4.08%,煤炭价格同比上涨6.92%,丙烷CP均价同比上涨 5.25%,丁烷CP均价同比上涨 3.86%。
对于万华化学面临的双重承压状况,华安证券认为,公司主营业务MDI、TDI和石化产品上半年受疫情反复及需求淡季影响,目前价差均处于历史低分位,但万华化学在MDI领域拥有技术优势和成本优势,具有自身α属性:
展望未来,短期来看,海外能源成本高企背景下,价格下跌空间有限,随着国内后续需求端边际改善,欧美未来冬季来临,能源成本上涨及不可抗力可能性增加,价格有反弹动力。
申万宏源则认为:
短期上,国内企业控量发货,支撑MDI底部价格回暖,但整体需求仍处低位,限制价格大幅反弹,MDI价格区间震荡。长期看,截至2025年新产能投放以万华110万吨为主,届时万华化学MDI全球市占率有望接近40%。
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