过往努力，雅居乐值得一朵小红花

21世纪经济报道记者 吴抒颖 广州报道

雅居乐的坚韧，超出了市场和投资者的预期。今年一波又一波的偿债高峰，雅居乐摸爬滚打咬牙坚持闯了过来。

2022年10月27日，雅居乐公告称，其间接全资子公司广州番禺雅居乐已将足够资金存入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的指定银行账户，于10月28日回购9.5亿元的优先级资产支持证券。

这笔境内债全名是雅居乐应收款第一期资产支持专项计划，于2020年10月28日设立，发行规模为10亿元，其中包括优先级资产支持证券9.5亿元及次级资产支持证券0.5亿元。这一专项计划的基础资产为雅居乐旗下公司的应收款。

这意味着，雅居乐再一次度过了今年10月的偿债高峰期。

在这笔资产支持证券之前，雅居乐本月还偿还了一笔15亿元的境内公司债。

2022年10月19日，雅居乐发布公告称，当日广州番禺雅居乐已全数赎回本期债券，赎回金额为15.93亿元，金额相当于未偿还本金连同2021年10月19日至2022年10月18日止期间的利息。

这笔债券由广州番禺雅居乐于2020年发行的，金额15亿元，票面利率为6.2%。

至此，雅居乐本月的两笔公开境内债已经全数偿还完毕，总额接近35亿元，在销售面平淡、融资面收窄加之同行纷纷推动展期甚至选择差异化兑付的当下，雅居乐如此努力殊为不易。

根据公开信息统计，2022年以来，雅居乐偿还公开债务超过150亿元，其中包括超10亿美元的优先票据，总额33.45亿港元的港元贷款以及超40亿元的公司债券等。

随着雅居乐度过今年10月的偿债高峰期，其今年公开市场已经没有需要偿还的债款，基本可以暂时宣告安全落地。

雅居乐为此付出的努力，值得市场、行业以及投资者的褒扬。

雅居乐的基本面其实并不比其他同类房企优秀，从报表来看，它虽然借贷规模有明显改善，但在手现金却也不断减少，导致其现金短债比仍未有明显赶上。

根据今年中期报告，雅居乐总借贷金额为702亿元，较2021年年末下降16.3%；净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点；短期借贷为131.8亿元，下降了23.6%。

现金流方面，雅居乐持有的现金及银行存款总额为259.3亿元，其中不受限现金为130.19亿元，相较于去年年底有所下滑，但好的转变在于，这部分现金能够勉强覆盖短债。

销售面上，雅居乐表现也比较平淡。

今年10月11日，雅居乐公告称，今年9月单月，雅居乐连同其合营公司、联营公司等预售金额合计为35亿元；今年前9个月，雅居乐预售金额合计为530亿元，其9月销售额环比有较大跌幅，且今年至今销售表现也未有明显起色。

与此同时，雅居乐在融资之上也未见有明显松动。雅居乐能够在基本面不佳的现状之下咬牙偿债，靠的就不单是实力，而是意志，以及魄力。

今年以来，许多房企通过资产变现获取现金，雅居乐是其中践行得最为彻底的房企之一。

根据21世纪经济报道记者此前统计，雅居乐出让资产规模超过50亿元。且所拿出的资产质量均不错，交易对手方也多数是行业中的稳健派，例如中海地产就对之多次伸出援手，显示出同行的信任。

能够显示雅居乐在偿债之上并非一帆风顺的细节是，雅居乐CFO潘智勇曾经在今年一笔债券偿还之后发布过一条朋友圈写上“我们努力努力再努力”；而据21世纪经济报道记者从雅居乐的资产交易对手方了解到的信息，雅居乐在资产交易上，对付款时间点的要求非常严格，“看得出来他们真的很需要那笔钱。”

因而，雅居乐之所以能够坚持偿债，与多方面的因素离不开关系，但凡缺少其中一个，它都难以撑到现在。

在偿债高峰期过去之后，雅居乐未来的工作重点，依然是坚守主业的背景下，降负债、降杠杆。

雅居乐称，短期内，其仍将以“稳”字当头，保持公司各项业务稳健发展；中长期方面，雅居乐将更加聚焦核心城市，聚焦地产主业。同时，通过组织变革，在管理上更加扁平和高效。

以此回溯，雅居乐的坚持与守望，是因为对未来对自己有信心，相信市场和投资者，也不会亏待爱惜羽毛的企业。

当然，地产前行的路仍旧艰辛，雅居乐们不可有丝毫懈怠。

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