基金经理频频抄底绩差股，博弈困境反转？

让人稍感意外的是，广发基金明星基金经理林英睿近期大举加仓“绩差股”锋尚文化（300860.SZ）。2021年，锋尚文化净利同比大降65%，2022年前三季度，净利继续同比大降50.97%。

林英睿和锋尚文化并非个例。

在11月初，股价连续两年震荡下跌，且今年前三季度净利同比下滑接近90%的江山欧派（603208.SH）迎来了超20家基金调研，包括了南方基金、富国基金、平安基金、诺安基金等一众公募机构。

而根据三季度末持仓数据，顶流基金经理傅鹏博更是在三季度末悄然加仓江山欧派119万股。

“（机构的逆势操作）可能是希望押宝疫情受损股困境反转。”磐安投资合伙人邱晓刚对第一财经记者表示。

“不买好的、只买差的”

根据11月11日晚锋尚文化披露的信息和Wind的统计，截至11月9日，林英睿管理的5只基金总计持有该公司股票约576.35万股，较三季度末持股数增长约96%。

2022年第三季度，林英睿掌管的三只基金（广发睿毅领先混合、广发多策略灵活配置和广发鑫睿一年持有期混合）就新进成为锋尚文化的前十大流通股股东，当时共计持股293.95万股。其中，广发睿毅领先混合持有锋尚文化208.61万股。

而根据公司于10月27日披露的公告，林英睿管理的上述三只基金又进一步加仓。截至10月27日，三只基金合计持有该公司420.13万股，相对于三季度末，总计加仓126.18万股，持股总数增长约43%。

10月28日至11月9日，上述三只基金继续加仓；而且，在该时段，林英睿管理的另外两只基金，也进入锋尚文化的前十大流通股股东名单。

值得一提的是，10月12日，锋尚文化股价最低跌至35.19元/股，创公司上市两年多来新低。

北向资金近期也在加仓锋尚文化。10月1日~10月27日时间段内加仓9.19万股、10月28日~11月9日加仓27.29万股。

从林英睿三季度持仓策略看，似乎是“什么业绩差买什么”。

除了锋尚文化，林英睿还在三季度加仓和买进华策影视（300133.SZ）、王府井（600859.SH）、保利联合（002037.SZ）、中青旅（600138.SH）、兆讯传媒（301102.SZ），林英睿重点买进的这些股票清一色为“绩差股”。

以旅游龙头股中青旅为例，今年前三季度公司录得营收48亿元，下滑22.7%，净利润亏损1.7亿元，同比下滑幅度达到惊人的558.96%。

“越差越买”的配置策略绝非林英睿一人独有。

11月初，下跌整整两年的地产产业链上市公司江山欧派就迎来了超20家基金调研，包括了南方基金、富国基金、平安基金、诺安基金等。

而在三季度，该股也获得了公募基金的大举加仓。傅鹏博管理的睿远成长价值混合三季度加仓119万股，长城久富核心成长混合加仓179.73万股，南方卓越优选3个月持有期混合加仓11.08万股。

今年前三季度净利润亏损6.27亿元，同比下滑接近28%的白云机场（600004.SH），今年三季度获得了QFII基金UBS AG，以及招商产业精选和易方达远见成长的青睐。

不只公募机构，对于“绩差股”，私募大佬们也是青睐有加。

今年第三季度，私募大佬冯柳大举买入顺鑫农业（000860.SZ）3150万股，新进成为该股第三大股东。

要知道，顺鑫农业刚刚才交出了一份“史上最差三季报”，三季报显示，公司前三季度实现营收91.06亿元，同比下滑21.57%；实现净利润2759.51万元，同比下滑92.58%。三大主营业务白酒、猪肉和地产在今年前三季度均表现不佳。

他们在赌疫情受困股的反转

“我们都在赌疫情受困股的逆境反转。”一位基金经理对第一财经记者说道。

第一财经记者梳理发现，上述被基金经理大举加仓的“绩差股”，业绩不佳和疫情关系极大。

以锋尚文化为例，三季报中公司表示营收下滑的一大原因是“受疫情影响，杭州亚运会等项目延期举行所致”。

中青旅则解释道，“本年上海、北京等地疫情复发，部分省市疫情防控措施加强，对文旅产业造成较大影响。”

作为家具制造业企业的江山欧派则表示，疫情反复，以及“地产行业整体需求萎缩，地产企业资金紧张，项目进度普遍延后”是导致业绩不佳的重要原因。

但随着疫情管控逐步放宽，以及监管对于“金融支持房地产政策”文件的发布，似乎以上两大制约这些“绩差公司”业绩的因素正在出现转机。

自11月11日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》后，各地正积极调整相关政策，配合优化措施落实到位。

据相关报道，截至11月14日，陕西省镇坪县、福建省福州市、江西省广昌县、吉林省延吉市、安徽省合肥市及上海市等多地都已积极调整现行的防疫政策，宣布取消或暂不开展区域全员核酸检测。

而日前央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，则从供给侧、需求侧明确了16项举措支持促进房地产市场平稳健康发展，涵盖开发贷、信托贷款、并购贷款、贷款展期、保交楼、个人房贷、个人征信、租赁市场等多个方面。

梳理内容来看，16条举措覆盖面广、针对性强、亮点颇多、政策力度大，一些提法系首次提出。比如，保交楼新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员尽职免责，增加豁免条款；再比如，鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求，这也是支持政策第一次涉及信托产品。这些举措均给房地产市场吃了一颗“定心丸”。

国元证券投资顾问赵冬梅对第一财经表示，中青旅、华策影视、白云机场这些个股，都是疫后复苏受益方向，是资金对于防控政策优化有预期。

“基金经理大举买入绩差股，是大背景下主力资金的优先选项，这个大背景就是疫情防控的调整，精准调控的核心政策，从侧面释放出疫情防控缓和的信息，这在去年估计一些基金经理就预期到了，那些业绩连续亏损、受疫情打压比较严重的行业，在政策调整后，业绩恢复也是大趋势，部分企业在严格的疫情防控下，出现估值和业绩的双杀，属于异常影响，一旦疫情政策趋于缓和，那么估值和业绩则会出现回升，主力提前布局这些业绩较差股，其实是在布局优质资产。”巨丰投顾高级投资顾问游晓刚对第一财经记者表示。

现如今看来，这一策略似乎颇有成效。锋尚文化股价自10月12日到达低点后迅速反弹，截至11月14日收盘，24个交易日里股价累计反弹幅度达45.99%，大幅跑赢大盘。

标签：

版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！