美联储鸽派高官：市场表现得好像已经加息到6%，强调注意加息影响的滞后性

11月21日周一，向来被视作美联储内鸽派高官的旧金山联储主席Mary Daly表示，如果通胀没有缓解，她将站在更鹰派的一边，暗示本轮加息周期的终端利率有可能攀升至5%以上。

但她同时强调，美联储官员们需要注意货币政策在经济中传导的滞后性；而且加息并非是唯一的紧缩市场的工具，她认为，当前金融市场对联邦基金利率的反应好像是已经加息到6%一样。她还强调，美联储须警惕过度紧缩政策的风险。

Daly这番表态被市场视作美联储高官中相对鸽派的表态。她讲话结束后，美股反弹，不过日内仍下跌。

如果通胀不缓解，可能加息至5%以上

Daly在周一的一次讲话中称：

随着我们把利率提升至限制性水平，即能够限制通胀并恢复物价稳定的水平，我们需要更为谨慎。利率调整幅度太小，将会令通胀反弹；但如果调整幅度过大，则将造成不必要的经济痛苦。

Daly强调，美联储必须完成控制通胀的任务，但不能过度。

Daly说，如果通胀没有降温，美联储可能将政策利率提高至5%以上，尽管她认为这不是她期待的结果。

Daly称，虽然美联储明年可能会停止加息，但她同时强调：

如果通胀不缓和，利率可以走得更高。

Daly补充说，虽然有迹象表明通胀可能开始降温，并且数据在朝着正确的方向发展：

但现在就断言价格压力已经出现转折点还为时过早。

11月初的议息会议后，美联储将政策利率调整至3.75%至4%的区间，今年3月美联储开启加息周期，最近四次加息更是每次加息75个基点。市场预测，12月中旬的议息会议上，美联储会把加息幅度收窄至50个基点而非75个基点。对此，Daly称：

在我看来，将任何可能性从桌面上拿走还为时过早。

加息并非唯一紧缩措施，强调注意政策利率和现实市场情况的差别

Daly在周一表示，利率调整并不是货币政策的唯一组成部分，美联储持续缩减资产负债表以及官员们提供的关于未来政策路径的前瞻性指引也起到了收紧金融市场的作用：

虽然政策利率在3.75%至4%之间，但是一些研究人员发现，现实中的金融紧缩水平远高于政策利率的水平。金融市场的反应好像是利率已经升到了6%。在我们未来制定利率决策时，注意到政策利率和金融市场紧缩状况的差别是非常重要的。

她在这份讲稿中没有直接提及她认为美联储需要升到多高。不过，上周她表示，在政策制定者暂停加息之前，将政策利率上升到4.75%至5.25%之间的某个高位是“合理的”。这意味着美联储或在本轮加息周期中再加息大约1个百分点。

Mester：不反对下个月放缓加息幅度

同样在周一，克利夫兰联储主席Loretta Mester表示，她不反对在12月的议息会议上放慢加息速度。

Mester说：

我认为我们可以在下次会议上从75基点的幅度放慢速度，我对此没有意见。

她表示，随着利率刚刚进入限制性区域，对经济开始造成压力，美联储的货币政策正在进入一个新的“节奏”。

Mester表示，需要更多的加息才能使利率更深地进入限制区域：

我认为缓解通胀的工作还没有结束，美联储仍有更多工作要做，因为我们需要看到通胀真正走上可持续下降的道路，回到2%的目标水平。

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