央妈双箭齐发，雅居乐大涨34%

来源：视觉中国

记者丨李惠琳 编辑丨谭璐

央妈“双箭齐发”，地产股枯木逢春。

11月14日，港股内房板块全线爆升，17只个股收盘涨幅超20%。其中，雅居乐开盘一度大涨50%，收盘报30.04港元，上涨34%。

地产股爆发，源于近日接连传出的好消息，特别是央行、银保监会在11月13日出台的16条金融措施，涉及开发贷、并购贷、保交楼、破产重整、贷款展期等。

贝壳研究院高级分析师唐瑄告诉《21CBR》记者，此次政策主旨是全方位稳定房地产相关融资，接下来房地产融资环境有望迎来持续改善。

雅居乐涨幅居前，有迹可循。行业逆境之下，雅居乐多方筹钱还债，扛过偿债高峰，率先进入安全区。

上演“真还传”

10月27日，雅居乐发布公告称，将于次日回购人民币9.5亿元的优先级资产支持证券，已将足够资金存入指定账户。

这是雅居乐董事局主席陈卓林在2022年要还的最后一笔债务了。

来源：雅居乐官方微博

几天前的10月19日，雅居乐已赎回一笔规模15亿元、票面利率6.2%的非公开发行境内公司债券。

这两笔债还完，未来两年，陈卓林都不用再还债券。雅居乐下一笔公开债的到期日期是2025年1月。

在这场行业出清大潮中，基于毫无优势的“牌面”，陈卓林带领雅居乐，成为少数保全信誉的头部民营房企之一，也付出了沉重的代价。

为了避免违约，过去一年，陈卓林采取了一系列果断的自救动作。现金流不足，就缩减人员、节省开支、出售资产。

压箱底的好货——广州亚运城、海南清水湾项目和雅生活的股份，都先后被摆上了货架。

海南陵水雅居乐清水湾

融资受限，陈卓林就借高息贷款，今年6月，其获得不超过8.94亿港元的夹层融资贷款，年利率20%。

房子不好卖，陈卓林就降价促销。今年前10个月，雅居乐平均价为每平方米人民币12641元，比去年同期下降2358元。

关关难过、关关过。2022年以来，雅居乐偿还债规模超过150亿元，未有一笔违约或展期。其偿债诚意也受到外界的认可，被称为 “真还传”。

相比一年前，如今陈卓林的债务负担大为减轻。截至2022年6月底，雅居乐总借贷702亿元，比去年底大幅减少逾137亿元，净负债率降到48.3%。

陈卓林还不能松劲。

截至2023年6月底的一年内，雅居乐需要偿还的债务约226亿元，其中银行借款131.77亿、优先票据40.24亿及债券类的53.92亿元。

此外，还有130亿的永续债，永续债不计入负债项，但需付出高息。

再获政策支持

熬过今年的兑付高峰期，陈卓林的手头也不宽裕了。

截至6月末，雅居乐总现金及银行存款为259.25亿元，不受限现金只有129亿元。

房地产现金流的来源主要是销售和融资。

楼市还在等待回暖，销售回款短期难以提升。今年前10个月，雅居乐预售金额合计为577.7亿元，同比下降48.9%，消失于千亿房企名单中。

不过，近期密集出台的融资利好政策，将极大缓解雅居乐的压力。

来源：雅居乐官网

11月1日，交易商协会、房地产业协会、中债增进公司召开座谈会，包括雅居乐在内的21家民营房企参加，或将被纳入第二轮中债增进发行项目。

11月8日，交易商协会释放利好消息：由央行再贷款提供资金支持，预计可提供约2500亿元民营企业债券融资。

11月13日，“金融16条”特别提到：开发贷款投放对国有、民营等各类房地产企业一视同仁，开发贷款、信托贷款等存量融资可展期一年。

唐瑄提到，相比于9月29日央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限的政策，最新政策没有限定在首套住房。

“在支持刚性和改善性住房需求的背景下，未来二套房贷首付、利率有望进一步降低，利好改善需求释放。”他表示。

对于房企来说，头前两支箭“信贷融资支持工具”“债券融资支持工具”已射出，第三支箭“股权融资支持工具”会否在下月出台，市场仍拭目以待。

劫后余生，陈卓林已不再追逐规模。2022年，雅居乐停止了拿地动作，一宗未增，只依靠存量土储开发。

雅居乐预计，2022年的在建面积降到832万平方米，可售项目255个，其中新开售项目17个。

风向转变，步子收缩，陈卓林与千亿梦，似乎渐行渐远。

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